трусики женские купить украина
реферати студентам
« Попередня Наступна »

10.1. Форвардна ціна активу, за яким не виплачуються доходи протягом дії контракту


Завдання 10.1.
Ціна спот акпін Ю руб., ставка бет ризику! 0%. Визначити тримісячну форвардну цепу акції. Рішення.
Форвардна ціна акції, по якій не виплачуються дивіденди, дорівнює: (т Л
(10.1)
F = S 1 + г
^ база де / - 'форвардна ціна; S - спотова ціна акції; г ставка без ризику: Т час дії контракту; база - тривалість фінансового року. Згідно (ЮО) форвардна ціна акції дорівнює:
(з "і
У7 = 1 жовтня +0.1 - = 10,25 руб. До 12 J
Завдання 10.2.
Ціна спот Акіно 10 руб., ставка без ризику 10%. Визначити шестимісячну форвардну ціну акції. Рішення. Згідно (10. Г):

Завдання 10.3.
Ціна спот акції 200 руб., ставка без ризику 8%. Визначити 50-денну форвардну ціну акції. Фінансовий рік дорівнює 365 дням. Рішення.

'За формулою (10.1) також визначається озорварднзя ціна бескупонной краткосеочной облігації.
- 10%.
Завдання 10.4.
Ціна спот короткостроковій облігації 95%, ставка без ризику Визначити форвардну ціну облігації з поставкою через два місяці. Рішення. Згідно (ЮО): = 96,58%.
F = 95
1 + 0,1 - 12 Завдання 10.5.
Бсскупонная облігація погашається через 120 днів. 30-днсвная форвардна ставка без ризику через 90 лней дорівнює 10,94% голова. Визначити 90 денну форвардну ціну бескупонной облігації. Фінансовий рік дорівнює 365 дням.
Рішення.
Форвардна ціна бескупонной облігації крім формули (10.1) також знаходиться дисконтуванням номіналу під форвардну ставку:
F = Ш. = 99J1%.
1 + 0,1094 (30/365)
Завдання 10.6.
Ціна спот акції 120 руб., ставка без ризику 6%. Фактична форвардна ціна акції з поставкою через 35 днів дорівнює 120,61 руб. Визначити, чи можливий арбітраж, і який прибуток може отримати ароітражер. Рішення.
Теоретична форвардна ціна дорівнює: 35365
1 + 0,06
F = 120
- 120.69 руб. Арбітраж можливий, гак як теоретична форвардна ціна не дорівнює фактичній. Прибуток дорівнює різниці між теоретичною і фактичною цінами:
120,69 -120,61 - 0.08 руб.
Завдання 10.7.
Ціна спот акти: 100 руб .. ставка без ризику 5.8%. Фактична форвардна ціна акції з поставкою через 51 день дорівнює 100,74 руб. Визначити, чи можливий арбітраж, і який прибуток може отримати ароітражер. Перерахувати дейст вія арбітражери. Фінансовий рік дорівнює 365 дням. "
Рішення.
Теоретична форвардна ціпа дорівнює:
'і В даній і в наступних завданнях передбачається, ито ставка по кредиту Раана ставки за депозитом і дорівнює ставці без ризику, інвестор може займати базисний актив термінового контракту у брокера без відсотків.
(
/ - '= 100 1 + 0,058

Арбітраж можливий, ІАК як фактична і теоретична ієни не рівні.
Дейсівія арбітражери.
Купує форвардний контракт за ціною 100,74 руб., так як він коштує дешевше, ніж повинен коштувати. Купивши контракт, він зобов'язується купити акцію через 51 день, тому зараз акцію треба продати ь по спотової угоді. Для цього він займає акцію у брокера і продає її на спотовому ринку за 100 руб .. і розміщує їх на 51-денному сезрісковом депозиті під 5.8%.
Через 51 день він отримує від інвестування 100 руб. суму в 100.81 руб .. сплачує по контрактом за акцію 100.74 руб. і повертає се брокеру. Прибуток дорівнює:
100,81 -100.74 = 0,07 руб.
Завдання 10.8.
Ціна єнот акції 50 руб., ставка без ризику 6,5%. Фактична форвардна ціна акції з поставкою через 44 дня дорівнює 50.44 руб. Визначити, чи можливий арбітраж, і який прибуток може отримати арбітражер. Фінансовий рік дорівнює 365 дням.
Рішення.
Теоретична форвардна ієна дорівнює:

Арбітраж можливий, оскільки теоретична форвардна ціна не дорівнює фактичній. Прибуток становить :
50.44 - 50,39 = 0,05 руб.
Завдання 10.9.
Ціна спот акції 100 руб., ставка без ризику 5.8%. Фактична форвардна ціна акції з поставкою чере: 51 день дорівнює 100.89 руб. Про «редсліть. чи можливий арбітраж, і який прибуток може отримати арбітражер. Перерахувати дії арбітражери. Фінансовий рік дорівнює 365 дням.
Рішення.
Теоретична форвардна ціна становить:

Арбітраж можливий, оскільки фактична і теоретична ієни не рівні. Дії арбітражери.
Продає форвардний контракт за ціною 100,89 руб., займає 100 руб. під 5.8% на 51 день, купує на них акцію і зберігає се. Через 51 день постачає за контрактом акцію за 100,89 руб .. повертає кредит в сумі :
(51
100 1 + 0,058 - = 100.81 РХБ, \ 365 J
Прибуток дорівнює:
100.89-100.81 0.08руб.
Завдання 10.10.
Ціпа спої акції 200 руб., ставка без ризику 10%. Фактична форвардна ціпа акції з поставкою через 90 днів 204 руб. Який прибуток може отримати ароітражер на момент укладення контракту. Перерахувати дії арбііражера. Фінансовий рік дорівнює 365 дням. Дивіденди по акції не виплачування Рішення.
Теоретична форвардна ціна становить:
90>
/ - = 200 1 + 0.1
= 204.93руб.
365;
Теоретична і фактична форвардні ціпи не рівні. Отже арбит раж можливий.
Ароітражер купує контракт. До моменту закінчення контракту він повинен розташовувати сумою в 204 руб., щоб сплатити їх за контрактом. Теперішня вартість даної величини на момент укладення контракту дорівнює:
204
7 - 199,09 руб.
1 + 0.1 ( 90/365) 7
Ароітражер здійснює коротку продаж акції за 200 руб. З них 199.09 руб. розмішає на депозиті на 90 днів. Арбітражна прибуток дорівнює:
200 - 199.09 и 0.91 руб.
По завершенні дії контракту він сплачує 204 руб. за контрактом, отримує акцію і повертає се кредитору.
Завдання 10.11.
Ціна спот акції 200 руб .. ставка без ризику 10% річних. Фактична форвардна ціна акції з поставкою через 180 днів 210 руб. Який прибуток може отримати арбітражер на момент укладення контракту. Перерахувати дії арбітражери. Фінансовий рік дорівнює 365 дням. Рішення.
Теоретична форвардна ціна становить:
= 209.86 руб.
/ - = 200 (1 + 0,1 - ' 365
Теоретична і фактична форвардні ціни і-е рівні. Отже
арбітраж можливий Арбитражер продає контракт. За контрактом він отримає 210 руб. Діскоп-гірованних вартість даної суми на момені укладення контракту дорівнює:
г = 200,13 руб.
1 + 0,1 (180/365)
Тому арбітражер займає на 180 днів 200,13 руб. З них за 200 руб. купує акцію. Арбітражна прибуток становить:
200,13 -200 = ОД 3 руб.
По завершенні дії контракту він постачає акцію за 210 руб. та повертає кредит.
Завдання 10.12.
Процентна ставка 10% річних. Теоретична і фактична тримісячні форвардні ціни не рівні. Арбитражер визначив, що до моменту закінчення контракту через три місяці його прибуток складе 2 руб. Визначити величину арбітражної прибутку на момент укладення контракту.
Рішення.
Арбітражна прибуток на момент укладення контракту дорівнює дисконтованою вартості арбітражної прибутку при його закінченні, тобто:
о
-I г = 1,9
1 і 0,1 (3 12)
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна "10.1. Форвардна ціна активу, за яким не виплачуються доходи протягом дії контракту"
  1. 2.3. Форвардна ціна фінансових активів
    форвардні ціни фінансових активів, т. е . таких, які розглядаються учасниками ринку тільки як засіб інвестування, на відміну від товарів, які учасники ринку розглядають як засіб споживання. Залежно від того, чи приносять дані фінансові активи доходи, ми будемо розглядати три різних випадку. У кожному з цих випадків передбачається , що дотримуються припущення про
  2. 2.2. Форвардні контракти і їх основні характеристики
    форвардний контракт. Форвардний контракт (forward) являє собою угоду купити або продати деякі активи, звані « базисними »(underlying), в певний момент часу в майбутньому за заздалегідь встановленою ціною. Зазвичай форвардні контракти укладаються між фінансовим інститутом і одним з його корпоративних клієнтів. Таким чином, в форвардному контракті завжди присутні дві
  3. 2.6 . Ф'ючерсні і форвардні ціни активів
    форвардних угод, тобто існує ще і позабіржовий (оіег the counter - OTQ ринок форвардних контрактів. Таким чином, для одного і того ж виду активів можуть одночасно існувати дві ціни: форвардна і ф'ючерсна. Однак якщо ринки задовольняють таким умовам: відсутні транзакційні витрати і податки; на форвардному і ф'ючерсному ринках інвестори можуть займати довгі і короткі
  4. 2.4. Форвардна ціна товарів
    форвардна ціна деякого товару в момент часу t з датою поставки Т. Покажемо, що за відсутності прибуткових арбітражних можливостей справедливо нерівність: F <(S + і) - е? (Т-", (2.9) де S - спот- ціна одиниці активів у момент часу t, і - приведені значення витрат на зберігання одиниці товару протягом Т - t років, г - безризикова процентна ставка на період від t до Т при безперервному
  5. 10.2. Ціна форвардного контракту
    форвардного контракту; S - ціна спот акції в момент його перепродажу; До ціна поставки форвардної про контракту; Т-який час до закінчення форвардного контракту. Згідно Про 0.2) піна форвардного контракту дорівнює: / -90 - 86 ^ - 6,07 руб. 1 + 0.1 90/365 Задача 10.14. Форвардний контракт на акцію був укладений якийсь час назад. До нею закінчення залишається 90 днів. Ціна постачання акції за контрактом дорівнює 86
  6. 2.29. Біноміальна модель еволюції процентної ставки
    форвардну процентну ставку на один рік через до річних періодів від поточного моменту часу, к = О, 1, 2, 3 В біноміальної моделі процентної ставки передбачається, що форвардна ставка 0Zl відома з визначеністю і дорівнює 50, а решта форвард-ні процентні ставки kZv к = 1, 2, 3, ..., є випадковими величинами і визначаються таким чином. Форвардна ставка 1Z1 приймає
  7. 2.17 . Опціони та їх основні характеристики
    форвардні контракти є різновидами форвардних угод. Відзначимо основні відмінності цих двох видів контрактів. Форвардний контракт - це завжди взаємне зобов'язання купити (відповідно, продати) певну кількість базисних активів. Тримач ж опціонного контракту має право, а не зобов'язання купити або продати активи. В момент укладення форвардного контракту обидві сторони
  8. ЗМІСТ
    форвардного контракту 287 Форвардна ціна акції, по якій виплачуються дивіденди 295 Форвардна ціна валюти 301 Форвардна ціна товару. Верхня і нижня межі форвардної ціпи. Внутрішня ставка прибутковості ф'ючерсного контракту 311 ГЛАВА I I. ОПЦІОНИ Опціони колл і пут 322 Вартість опціонів перед моментом закінчення контрактів 329 Межі премії опціонів 332 I 1.4. Співвідношення між
  9. 11.1. Форварди
    форвардний контракт - угода на купівлю або продаж тих чи інших продуктів, наприклад нафтопродуктів, але ціна за угодою обмовляється сьогодні, а поставка відстрочена на строго обумовлений термін. Ціна термінового угоди залежить від розміру відсотків, які могли бути нараховані на використані гроші до дати розрахунків після закінчення терміну дії. Ця ціна також залежить від інших витрат,
  10. 2.9. Ф'ючерсні контракти на короткострокові процентні ставки
    форвардна тримісячна ставка LIBOR повинна задовольняти наступній рівності: (г l + Iml nfi = 4 -1 (2.13) / V 'г 1 + - ^ де nfi - форвардна 3-місячна ставка LIBOR через п тримісячних періодів ; Гп (гп + І) - процентна ставка при нарахуванні відсотків 4 рази на рік, під яку можна в даний момент часу розміщувати кошти на євродоларовому ринку на п (відповідно, на n + 1)
  11. 2.5 . Ф'ючерсні контракти
    форвардними контактами по біржі ці контракти повинні бути стандартизовані за такими параметрами: обсягом та якістю поставляються активів; часу, місця і умов поставки активів. Ще однією важливою відмінністю ф'ючерсних контрактів від форвардних є те, що біржа гарантує виконання всіх ф'ючерсів, що купуються або продаються на біржі. Для цього кожен форвардний контракт розбивається на
  12. 1.10. Передбачувані форвардні ставки
    форвардні ставки. Передбачувана форвардна ставка ( implied forward rate) через п піврічних періодів на t періодів вперед визначається наступною формулою: г nf, = 2 - 1 (1.27) 1 + ^ 2 -1 + де nft - передбачувана форвардна ставка через п піврічних періодів на t піврічних періодів; гп +1 - внутрішня дохідність облігації з нульовим купоном, що погашається через n + t піврічних періодів; гп -
  13. 2.8. Ф'ючерси на казначейські векселі. Процентний арбітраж
    форвардний, то має місце рівність: FT (т) = Ae "f (Tl т + г) г, (2.11). f (Т + т) | (Т + т) - f (Т) | Т де f (T, T + т ) =-і '-; т f (Т), f (Т + т) - безризикові процентні ставки з інвестицій на Т і Т + т років відповідно (при безперервному нарахуванні відсотків). Справді, розглянемо наступну стратегію: Взяти кредит у розмірі FT (т) - е
  14.  Сукупна позабалансова позиція складається з (визначається шляхом підсумовування з урахуванням знаків позицій):
      форвардної угоди із зафіксованою датою розрахунків і ціною виконання створюють ОВП в момент укладання валютного форвардного контракту. Зобов'язання з проведення зустрічної угоди на дату виконання форвардного контракту при розрахунку ОВП в момент укладання розрахункового форварда враховуватися не повинно, величина ОВП зміниться тільки при фіксації курсу зустрічній
  15.  2.5. Види цін залежно від способу узгодження та фіксації
      ціна - це ціна, яка фіксується в контракті на момент його підписання, але при цьому передбачається її зміна до моменту виконання контракту, якщо зміниться ринкова ціна, звана «застереження про підвищення або зниження ціни», яка в обов'язковому порядку вноситься до контракт. Зазвичай обмовляється, що при відхиленні ринкової ціни від за-фіксованою в контракті менш ніж на 5% перегляд
  16.  11.3. Опціон на дату
      форвардними контрактами. Взагалі ж на ринку найбільш широкого поширення набули опціони двох видів - американський і європейський. Основна відмінність в тому, що для американського опціону встановлюється певний відрізок часу, в який він може бути погашений. Цей термін називається "експірація". Європейський же опціон погашається тільки в чітко позначену дату. На товарних ринках багато
  17.  40. Поняття опціону та лістингу
      ціна-страйк) і ціну самого опціону (премія). При укладенні контракту ціну самого опціону завжди виплачує покупець опціону його продавцю (з премією за право надалі використовувати цей опціон). Ціна опціону складається в результаті біржової торгівлі. Ціна виконання опціону - це вартість, за якою власник опціону купує або продає ф'ючерс, що лежить в основі опціону, використовуючи своє
  18.  Глава 11. ТЕРМІНОВІ КОНТРАКТИ
      форвардні контракти, ф'ючерси, опціони і депозитарні розписки. Ще раз відзначимо: одним словом всі ці цінні папери називаються
  19.  11.7. Опціонні стратегії
      ціна акції 100 прошриші Завдання 11.106. Інвестор купує два опціону колл і один пут з ціною виконання 100 руб. на акції компанії А Колл коштує 3 руб .. пут - 2 руб. Ціна спот акції 100 руб. Яку стратегію сформував інвестор. Намалюйте и рафік виграшів-програшів інвестора до моменту закінчення контрактів. Рішення. Інвестор сформував довгий строп. I рафік виграшів-програшів покупця
  20.  2.15. Оцінка вартості процентних свопів
      форвардних контрактів на 6-місячну ставку LIBOR. Дійсно, в момент часу t,, коли проводиться перша обмін ОГФ платежами, фінансовий інститут отримує суму-Т21. а платить суму Q (LIBOR) 0 0гф Q (LIBOR) 0 2 лютого Наведена вартість такого обміну платежами дорівнює 1 = й [ГФ-(ЖОК \] - 1 + 1 2 1 + 1 2 У момент t., k = 2, 3, ..., п, коли відбувається fe-й обмін платежами, фінан совий

bibyurecon.ml
енциклопедія  пікантні  перлова  кавово-вершковий  риба