трусики женские купить украина
реферати студентам
« Попередня Наступна »

10.2. Лізинг як спосіб середньострокового фінансування інвестицій


Історія появи лізингу
Ще Аристотель в "Риториці" відзначив, що багатство складає не володіння майном на основі права власності, а його (майна ) використання.
Лізинг - слово англійського походження, похідне від дієслова lease - брати і здавати майно в тимчасове користування. Лізинг був відомий задовго до того, як жив Аристотель: знайдено декілька положень про лізинг в законах Хаммурапі, прийнятих у 1760 р. до н. е.. Римська імперія також не залишилася осторонь від проблем лізингу - вони знайшли своє відображення в Інституціях Юстиніана.
Як свідчать історики, перша документальна згадка про лізингової угоді належить до 1066 р., коли Вільгельм Завойовник орендував у нормандських судновласників кораблі для вторгнення на Британські острови. Цей досвід не був забутий, і всього через два століття, в 1248 р., була зареєстрована перша офіційна лізингова операція - хрестоносці, готуючись до чергового походу, отримали таким чином амуніцію.
Багато складності сучасного лізингу пов'язані із з'єднанням у цьому інституті елементів речового та договірного права. Ідея поділу права володіння і права власності відома з незапам'ятних часів, а народження і поширення сучасного лізингу ще раз підтверджують, що все нове - добре забуте старе.
Традиційно лізинг вважається американським винаходом, перевезених американськими підприємцями через океан до Європи. Перше товариство, для якого лізингові операції стали основою його діяльності, було створено тільки в 1952 р. в Сан-Франциско американською компанією Юнайтед Стейтс лізинг корпорейшн.
Досвід лізингової діяльності у СРСР з'явився під час Другої світової війни, коли США поставляло СРСР зброю, продовольство, автомобільну техніку, медикаменти і т.д. Саме тоді радянські громадяни вперше зустрілися з поняттям лізингу (lend- lease). Проте відразу після війни слово «лізинг» зникло з російського лексикону більше ніж на чотири десятиліття.
Основні поняття лізингу
Під лізингом розуміють майнові відносини, при яких одна організація (користувач-лізингоотримувач) звертається до іншої (лізингової) компанії з проханням придбати необхідне обладнання і передати його їй у користування.
Лізинг - це вид інвестиційної діяльності, спрямованої на інвестування тимчасово вільних або залучених позикових коштів, коли за договором фінансової оренди (лізингу) орендодавець (лізингодавець) зобов'язується придбати у власність обумовлене договором майно у певного продавця і надати це майно орендарю (лізингоодержувачу) за плату в тимчасове користування для підприємницьких цілей.
Об'єктом лізингу може бути будь-яке рухоме і нерухоме майно, що відноситься за діючою класифікацією до основних засобів, крім земельних ділянок і інших природних об'єктів, а також об'єктів, заборонених до вільного обігу на ринку.
Майно, передане в лізинг, протягом всього терміну дії договору лізингу є власністю лізингодавця, за винятком майна, придбаного за рахунок бюджетних коштів.
Умови постановки лізингового майна на баланс лізингодавця або лізингоодержувача визначаються за погодженням між сторонами договору лізингу.
У договорі лізингу може бути передбачено право викупу лізингового майна лізингоодержувачем після закінчення або до закінчення терміну договору.
Лізингодавець-вправі використовувати лізингове майно як заставу, якщо інше не передбачено договором лізингу.
Лізингодавець, набуваючи майно для лізингоодержувача, повинен повідомити продавця про те, що це майно призначене для передачі його в оренду (лізинг) певній особі. З моменту поставки лізингового майна лізингоодержувачу до нього переходить право пред'явлення претензій продавцеві відносно якості, комплектності, строків поставки майна та інших випадків неналежного виконання договору купівлі-продажу, укладеного між продавцем і лізингоодержувачем.
Якщо інше не передбачено договором лізингу, лізингодавець не відповідає перед лізингоодержувачем за виконання продавцем вимог, що випливають із договору купівлі-продажу, крім випадків, коли відповідальність за вибір продавця лежить на лізингодавці. В останньому випадку лізингоодержувач має право за своїм вибором пред'являти вимоги, які з договору купівлі-продажу, як безпосередньо продавцеві майна, так і лізингодавцю.
10.2.3. Види лізингу
Ринок лізингових послуг характеризується різноманіттям форм лізингу, моделей лізингових контрактів і юридичних норм, що регулюють лізингові операції.
При виділенні видів лізингу виходять, насамперед, з ознак їх класифікації, які характеризують відношення до орендованого майна, тип фінансування лізингової операції; тип ли-зингового майна, склад учасників лізингової угоди; тип пе- редавать в лізинг майна, ступінь окупності лізингового майна, сектор ринку, де проводяться лізингові операції, відношення до податкових, митних та амортизаційних пільг та преференцій, порядок лізингових платежів.
По відношенню до орендованого майна (чи по об'єму обслуговування) лізинг поділяється на:
Чистий (net leasing), коли всі витрати по обслуговуванню майна приймає на себе лізингоодержувач. При цьому лізингоодержувач переказує лізингодавцю чисті, або нетто, платежі. Більшість послуг на вітчизняному лізинговому ринку устаткування є чистими.
Повний, або, як його ще називають, «мокрий», лізинг (wet leasing), коли лізингодавець приймає на себе всі витрати по обслуговуванню майна. Його використовують, як правило, самі виробники устаткування. За вартістю повний лізинг один з найдорожчих, так як у лізингодавця збільшуються витрати на технічне обслуговування, супроводження кваліфікованим персоналом, ремонт, постачання необхідної сировини та комплектуючих виробів тощо
Частковий (з частковим набором послуг) , коли на лізингодавця покладаються лише окремі функції з обслуговування майна.
За типом фінансування лізинг поділяється на:
Терміновий, коли має місце одноразова оренда майна.
Поновлюваний (револьверний), при якому після закінчення першого строку угода продовжується на наступний період. При цьому об'єкти лізингу через певний час в залежності від зносу та за бажанням лізингоодержувача замінюються на більш досконалі зразки. Лізингоодержувач приймає на себе всі витрати на заміну устаткування. Кількість об'єктів лізингу і строки їх використання
по поновлюваному лізингу заздалегідь сторонами не визначаються.
3. Різновидом поновлюваного лізингу є генеральний лізинг, який дозволяє лізингоодержувачу доповнити список орендованого устаткування без укладання нових контрактів. Це дуже важливо для підприємств з безперервним виробничим циклом і при жорсткій контрактній кооперації з партнерами. Генеральний лізинг використовується, якщо потрібна термінова поставка чи заміна вже отриманого по лізингу облад-нання, а часу, необхідного на опрацювання та укладання нового контракту, немає. За умовою угоди в режимі генерального лізингу лізингоодержувачу у випадку виникнення термінової непередбаченої необхідності в отриманні додаткового устаткування достатньо направити лізингодавцю запит на поставку потрібного устаткування із посиланням на узгоджений перелік чи каталог. В кінці періоду, на який укладена угода, відбувається перерахунок лізингових платежів з урахуванням різночасності витрат лізингодавця і укладається нова угода.
Залежно від складу учасників (суб'єктів) угоди розрізняють наступні види лізингу:
Прямий лізинг, при якому власник майна (постачальник) самостійно здає об'єкт в лізійг (двостороння угода ). По суті, цю угоду не можна назвати класичною лізинговою угодою, оскільки в ній не бере участь лізингова компанія.
Непрямий лізинг, коли передача майна в лізинг відбувається через посередника. Такого роду схожа на класичну лізингову операцію, так як в ній беруть участь постачальник, лізингодавець і лізингоодержувач, причому кожен з них виступає самостійно.
Роздільний лізинг (лізинг за участю багатьох сторін) - leveraged leasing. Цей вид лізингу поширений як форма фінансування складних, великомасштабних об'єктів, таких як авіатехніка, морські та річкові судна, залізничні поїзди, бурові платформи тощо Роздільний лізинг називають ще груповим або акціонерним лізингом за участю декількох компаній-постачальників, лізингодавців та залученням кредитних коштів у ряду банків, а також страхуванням лізингового майна і повернення лізингових платежів за
допомогою страхових пулів. Цей вид лізингу вважається найскладнішим, оскільки йому властиве багатоканальне фінансування. Специфічною особливістю даного виду лізингу є те, що лізингодавці забезпечують лише частину суми, необхідної для купівлі об'єкта лізингу. Ці кошти залучаються та акумулюються шляхом випуску акцій та розповсюдження їх серед лізингодавців, які беруть участь у фінансуванні угоди. Частина контрактної вартості об'єкта лізингу фінансується кредиторами (банками, іншими інвесторами). Характерно, що при цьому кредитори не мають, як правило, права вимагати погасити заборгованість по кредитах безпосередньо у лізингодавців. У цих угодах через велику кількість учасників присутні: повірений кредиторів - для координації дій позикодавців, і повірений лізингодавців - для управління спільними діями контрагентів. Повірений лізингодавців діє в якості номінального лізингодавця і отримує титул власника устаткування. Він же розподіляє прибуток між акціонерами.
4. Однією з форм прямого лізингу є зворотний лізинг (sale and leaseback arrangement). Зворотний лізинг представля-ет собою систему взаємопов'язаних угод, за якої фірма - власник землі, будівель, споруд або обладнання - продає цю власність фінансовому інституту (банку, страховій компанії, інвестиційному фонду, фірмі, спеціально орієнтованій на лізингові операції) з одночасним оформленням угоди про довгострокову оренду своєї колишньої власності на умовах лізингу. Зворотний лізинг виступає в даному випадку як альтернатива заставній операції, причому продавець власності, котрий в результаті угоди стає її орендарем, негайно отримує в своє розпорядження від покупця взаємно узгоджену суму угоди купівлі-продажу, а покупець продовжує брати участь в цій операції, але вже в якості орендодавця. Поворотний ли-зинг необхідний, передусім, для тих господарюючих суб'єктів, яким терміново потрібні значні обсяги оборотних коштів. Важливою перевагою зворотного лізингу являється використання вже знаходиться в експлуатації, в якості джерела фінансування нових об'єктів, які лише з цього можливістю використовувати податкові пільги, що надаються учасникам лізингових опера-цій. Зворотний лізинг дає можливість рефінансувати капітальні вкладення з меншими затратами, ніж при залученні банківських позик, особливо якщо платоспроможність підприємства ставиться кредитними організаціями під сумнів через несприятливе співвідношення між його статутним капіталом і позиковими фондами. При зворотному лізингу орендна плата встановлюється за такою схемою: сума платежів повинна бути достатньою для повного відшкодування інвестору всієї суми, яка була виплачена ним при купівлі, і на додачу забезпечувати середню норму прибутку на інвестований капітал.
За типом майна розрізняють:
Лізинг рухомого майна (устаткування, техніка, автомобілі, судна, літаки тощо), в тому числі нового і такого вживанні.
Лізинг нерухомості (будівлі, споруди).
За ступенем окупності майна лізинг поділяється на:
Лізинг з повною окупністю (чи близькою до повної), коли протягом строку дії лізингового договору відбувається повна чи близька до повної амортизація майна і, відповідно, виплата лізингодавцю вартості майна.
Лізинг з неповною окупністю, при якому протягом дії одного лізингового договору відбувається часткова амортизація майна і окупається лише частина його.
Відповідно до ознак окупності (умов амортизації майна) розрізняють фінансовий та оперативний лізинг.
1. Фінансовий (капітальний, прямий) лізинг - financial, capital leases - являє собою взаємовідносини партнерів, передбачають протягом періоду дії угоди між ними виплату лізингових платежів, що покривають повну вартість амортизації обладнання або більшу його частину, додаткові витрати і прибуток лізингодавця. Даний вид лізингу має такі основні риси:
участь крім лізингодавця і лізингоодержувача третьої сторони (виробника чи постачальника об'єкта угоди);
неможливість розірвання договору на протязі основного строку оренди, тобто терміну, необхідного для відшкодування витрат орендодавця;
| тривалий період лізингової угоди (звичайно
близький до терміну служби об'єкта угоди). Після завершення строку лізингової угоди (договору) лізингоодержувач може придбати об'єкт угоди за залишковою (а не за ринковою) вартістю; укласти новий договір на менший термін і за пільговою ставкою; повернути об'єкт угоди лізингової компанії. Про свій вибір лізингоодержувач має проінформувати лізингодавця. Якщо в договорі передбачається погодження (опціон) на купівлю предмета угоди, сторони заздалегідь визначають залишкову вартість об'єкта, який здається в лізинг.
 2. Оперативний (сервісний) лізинг - service, operating leases - являє собою орендні відносини, за яких витрати лізингодавця, пов'язані з придбанням та утриманням що здаються в оренду, не покриваються орендними платежами протягом одного лізингового контракту. Полягає він, як правило, на 2-5 років. При оперативному лізингу ризик псування або втрати об'єкта лежить в основному на лізингодавці. Ставка лізингових платежів зазвичай вища, ніж при фінансовому лізингу, через відсутність гарантії окупності витрат. По закінченні оперативного лізингового договору лізингоодержувач має право: продовжити строк договору на більш вигідних умовах; повернути устаткування лізингодавцю; купити обладнання у лізингодавця при наявності угоди (опціону) на купівлю за ринковою вартістю.
 Залежно від сектора ринку, де проводяться лізингові операції, розрізняють:
 Внутрішній лізинг, коли всі учасники угоди представляють одну країну.
 Зовнішній (міжнародний) лізинг - до нього відносяться угоди, в яких хоча б один учасник - з іншої країни. До цього ж виду лізингу відносять і угоди, які укладаються між лізингодавцем і лізингоодержувачем однієї країни, якщо хоча б одна зі сторін веде свою діяльність та має капітал спільно з іноземною фірмою. Зовнішній лізинг, в свою чергу, підрозділяється на імпортний, коли іноземною стороною є лізингодавець, і експортний, коли іноземною стороною є лізингоодержувач.
 По відношенню до податкових, амортизаційних пільг розрізняють лізинг:
 з використанням пільг з оподаткування майна, прибутку, ПДВ, різних зборів, прискореної амортизації тощо Даний тип лізингу широко застосовувався англійськими і американськими фірмами в 80-і рр.. минулого століття у зовнішньоекономічній сфері. Угоди базувалися на отриманні лізингодавцем податкових пільг з інвестицій у машини й устаткування, які здавалися в оренду за кордоном. Ці угоди організовувалися таким чином, що лизингополучатели в своїй країні робили амортизаційні відрахування, користуючись пільгами при оподаткуванні, а розраховувалися із зарубіжними лізингодавцями за штучно заниженими орендними ставками, що ставало можливим через використання податкових знижок на інвестиції в обладнання, що здається в оренду. Наприклад, мав місце наступний випадок: чотири англійські лізингові компанії в угоді з лізингом восьми літаків «Боїнг» вартістю в $ 140 млн, закупивши цю техніку у американських фірм, здали її в лізинг тим же американським фірмам. Сумарна податкова знижка склала близько $ 20 млн. У ряді випадків можливість отримання пільг при операціях лізингу використовується для проведення фіктивних операцій лізингу. На Заході такого роду фіктивні операції переслідуються за допомогою спеціальних статей у законах, що регламентують лізингову діяльність;
 без використання пільг.
 За характером лізингових платежів здійснюється поділ лізингу в залежності від:
 Виду лізингу (фінансовий, оперативний).
 Форми розрахунків між лізингодавцем і лізингоодержувачем:
 грошові, коли всі платежі здійснюються в грошовій формі;
 компенсаційні, коли платежі здійснюються в формі поставки товарів, вироблених на зданому у лізинг устаткуванні (по суті, це бартер), чи шляхом зарахування послуг, які надають один одному лізингоодержувач і лізингодавець;
 змішані, коли застосовуються обидві вказані форми платежів.
 Складу врахованих елементів платежу (амортизація, додаткові послуги, лізингова маржа, страхування тощо).
 Застосовуваного методу нарахування:
 з фіксованою загальною сумою;
 з авансом (депозитом);
 з урахуванням викупу майна за залишковою вартістю;
 з урахуванням періодичності внесення (щорічні, піврічні, щоквартальні, щомісячні);
 з урахуванням терміновості внесення (на початку, середині або в кінці періоду платежу);
 з урахуванням способу виплати: рівномірними частками; з розмірами, які зменшуються або збільшуються (в залежності від фінансового стану лізингоодержувача і умов договору).
 10.2.4. Переваги та недоліки лізингу
 Побудована на поділі права власності на актив і права використання цього активу, що відноситься до правової сфері діяльності, лізингова операція, як економічна форма діяльності, несе в собі елементи кредиту, оренди та інвестицій. Вважається, що лізинг має ряд переваг у порівнянні з іншими формами фінансування. Перераховуються в літературі переваги лізингу багато в чому спірні і тому вимагають докладних пояснень з метою їх обгрунтування, чого в більшості випадків авторами не робиться. Ось перелік тих видимих ??переваг, описаних в літературі, які можуть отримати суб'єкти лізингових відносин. Переваги лізингу для орендарів:
 Лізинг передбачає 100-відсоткове фінансування і не вимагає швидкого повернення всієї суми боргу.
 Оренда забезпечує фінансування орендаря в точній відповідності з потребами у фінансованих активах. Це особливо вигідно дрібним позичальникам, для яких просто неможливо настільки зручне і гнучке фінансування за допомогою позики або поновлюваного кредиту, яке отримують більш солідні компанії. Лізингова угода може бути розроблено з урахуванням специфічних особливостей орендарів.
 Багато орендарів мають довгострокові фінансові плани, протягом реалізації яких їхні фінансові можливості значною мірою обмежені. Лізинг дозволяє подолати такі обмеження і тим самим сприяє більшій мобільності при інвестиційному та фінансовому плануванні.
 При лізингу питання придбання і фінансування активів вирішуються одночасно.
 Придбання активів за допомогою лізингу відповідає «золотому правилу фінансування», згідно з яким фінансування має здійснюватися протягом усього терміну використання активу. Якщо при купівлі активу використовується позиковий капітал, то звичайно потрібно більш швидке погашення позики, ніж термін експлуатації активу.
 Лізинг підвищує ступінь гнучкості орендаря у прийнятті рішень. У той час як при покупці існує тільки альтернатива «не купувати», при лізингу орендар має більш широкий вибір варіантів. З лізингових контрактів з різними ус-ловиями орендар може вибрати той, який найбільш точно відповідає його потребам і можливостям.
 Оскільки лізингові платежі здійснюються за фіксованим графіком, орендар має більше можливості координувати витрати на фінансування капітальних вкладень і надходження від реалізації продукції, забезпечуючи тим самим більшу стабільність фінансових планів, ніж це має місце при купівлі обладнання.
 З огляду на те що частиною забезпечення повернення інвестування-ванних засобів вважається предмет лізингу, який є власністю лізингодавця, простіше отримати контракт по лізингу, ніж альтернативну йому позику на придбання тих же активів.
 Застосовуючи лізинг, орендар може використовувати більше виробничих потужностей, ніж при покупці того ж активу. Тимчасово вивільнені фінансові ресурси орендар може використовувати на інші цілі.
 Так як лізинг довгий час служить засобом реалізації продукції виробництва, то державна політика, як правило, спрямована на заохочення і розширення лізингових операцій.
 У випадку низької прибутковості орендаря останній може скористатися поворотним лізингом, що дає можливість отримання пільгового оподаткування прибутку.
 Лізинг дозволяє орендарю, який не має значних фінансових ресурсів, почати великий проект.
 Можливість отримання високої ліквідаційної вартості предмета лізингу в кінці контракту є в багатьох випадках визначальним для прийняття лізингу орендарями.
 Крім перерахованого, орендар має ряд переваг в обліку орендованого майна. Серед них:
 Лізингові платежі, що сплачуються орендарем, враховуються у нього в собівартості, тобто кошти на їх сплату формуються до утворення оподаткованого прибутку.
 Лізинг не збільшує борг в балансі орендаря і не зачіпає співвідношень власних і позикових коштів, тобто можливості лізингоодержувача з отримання додаткових позик не знижуються.
 Облік і амортизація лізингового майна проводяться на балансі лізингодавця. Термін лізингу, як правило, відповідає періоду амортизації предмета лізингу, але термін лізингового контракту зазвичай буває менше. Чим більше термін лізингу і, відповідно, нижче залишкова вартість майна, тим вільніше умови експлуатації майна та подальшого його ис-користування.
 Переваги лізингу для лізингових компаній:
 Право власності на передане в лізинг майно дає істотні податкові пільги. Компанії з високим рівнем оподаткованого прибутку не забирають частину податкових пільг у орендарів з пільговим режимом оподаткування прибутку через нижчу ставку орендної ЦЛАТІ, ніж відсотки по кредиту на придбання того ж майна.
 Оскільки передане в лізинг майно залишається у власності лізингодавця, останній може використовувати це майно в невиробничих цілях (наприклад в якості додаткового забезпечення повернення кредитних коштів).
 Висока ліквідаційна вартість після прискореної амортизації предмету лізингу. Повернення її частини після реалізації предмета лізингу може принести чималу при-бувальщина.
 Допомога у продажу продавцеві предмета лізингу з боку ли-зінгодателя. Відповідно до таких угод продавець від імені лізингодавця пропонує клієнтам фінансування поставок своєї продукції за допомогою лізингу.
 Інвестиції у формі майна, на відміну від грошового кредиту, знижують ризик неповернення коштів, так як лізингодавець зберігає право власності на передане в лізинг майно.
 Основна роль при підготовці та проведенні лізингової операції залишається за лізингодавцем. Вартість цих послуг займає чималу частку комісійної винагороди лізингодавця.
 Лізингодавець має можливість вишукувати додаткові фінансові ресурси для продовження і розширення діяльності, закладаючи здане в лізинг майно або поступаючись право вимоги лізингових платежів.
 Лізинг направляє фінансові ресурси безпосередньо на придбання матеріальних активів, знімаючи тим самим проблему нецільового використання кредитних коштів.
 Інвестиції у виробниче устаткування за допомогою лізингу гарантують генерування доходу, що покриває зобов'язання по лізингу.
 Переваги лізингу для продавця лізингового майна:
 Продавець предмета лізингу отримує додаткові можливості збуту своєї продукції.
 Угода для продавця виглядає менш ризикованою, оскільки лізингодавець бере на себе ризик повернення вартості майна через лізингові платежі.
 Для банків, що беруть участь в лізингових операціях, можливі наступні переваги:
 Значні податкові переваги, які дозволяють значно знизити вартість угоди. Саме цей фактор сприяв розвитку лізингу в західних країнах. Більш низька вартість операції дає можливість підвищити ймовірність шляхи виконання проектів і знижує тягар боргів для позичальників, і, як результат, підвищує якість надаваних позик.
 Законодавчі акти, що діють на території Росії в даний час, недостатньо опрацьовані для того, щоб прийнята процедура по зверненню стягнення на забезпечення не перетворювалася на скрутний процес, що займає підчас багато часу і не приносить в результаті відчуття повної впевненості в позитивному результаті. Лізинг частково може усунути зазначену проблему, оскільки кредитор зберігає за собою право власності на забезпечення. Можливість посилення права банку по зверненню стягнення на забезпечення повинне привести до якісного поліпшення кредиту і зробити життєздатними більше число інвестиційних проектів.
 Передача в лізинг устаткування, виробленого за кордоном, дозволяє залучити дешевші кошти від іноземних фінансових установ або грошові фонди держав, зацікавлених в експорті продукції своєї промисловості до Росії.
 Лізинг - відносно новий вид фінансування для нашої країни, що допомагає організаціям (клієнтам банку) здійснювати реорганізацію виробництва, не відволікаючи при цьому великі грошові ресурси з обігових коштів.
 Банк отримує можливість досягти більш високого ступеня ліквідності кредитного портфеля.
 Переваги лізингу для країни-орендаря:
 Лізинг збільшує конкуренцію між джерелами фінансування.
 Лізинг підвищує загальний рівень капіталовкладень.
 Сума лізингових угод не враховується у підрахунку національної заборгованості, тобто з'являється можливість перевищити ліміти кредиторської заборгованості, встановлені Міжнародним валютним фондом по окремих країнах.
 Разом з перерахованими вище перевагами лізинг має значні недоліки, які проявляються у фінансово-кредитній сфері та невирішених бухгалтерських проблемах. Від довгострокового кредиту лізинг відрізняється підвищеною складністю організації, яка полягає в більшій кількості учасників.
 Для орендаря лізинг може нести в собі ряд недоліків, таких як:
 при фінансовому лізингу орендні платежі не припиняються до кінця контракту, навіть якщо науково-технічний прогрес робить лізингове майно застарілим;
 орендар не виграє на підвищенні залишкової вартості устаткування;
 поворотний міжнародний лізинг, побудований на податковій основі, обертається збитками для країни лізингодавця;
 при міжнародних мультивалютних лізингових угодах відсутні повні гарантії від валютних ризиків (проблема переноситься з одного учасника на іншого).
 Простого перерахування видимих ??переваг і недоліків лізингу досить для припущення про те, що він (лізинг) може бути ефективною формою інвестицій.
 Що можна зробити за допомогою лізингу?
 Придбати основний засіб або зробити модернізацію парку основних засобів найбільш еффектіЕним способом.
 Заощадити на податках.
 Відносно швидко амортизувати наявне обладнання, особливо те, яке в силу своєї специфіки довго зберігає балансову вартість на рівні первісної (наприклад комп'ютери, АТС і т. п. - тобто будь-яке обладнання, яке в силу своєї специфіки часто проходить модернізацію). За допомогою лізингу можна наблизити термін амортизації обладнання до терміну його корисного використання, не платити зайвий податок на майно, віднести на витрати (амортизувати) всю вартість пуско-налагоджувальних робіт, навчання, всю наступну модернізацію, а головне, вартість усього обладнання і забезпечення, супроводжуючого основний засіб, за тим же коефіцієнтом амортизації, що і основний засіб, з урахуванням прискорення (до 3).
 Поповнити оборотні кошти без трансформації балансу в бік погіршення (точніше - співвідношення власних і позикових коштів) і додатково отримати економію на податках, при цьому у ваших пасивах чи не з'явиться кредиторська заборгованість (ні перед банком, ні перед лізинговою компанією). Якщо обладнання знаходиться на балансі лізингової компанії, то у лізингоодержувача з'являється заборгованість перед нею не на всю суму договору лізингу, а тільки на конкретний лізинговий платіж (якщо він не сплачено).
 Списати вартість легкового автомобіля протягом 3 років (іс-користуючись прискорену амортизацію), що дозволяє реалізувати його за мінімальною ціною ще в період ефективної експлуатації.
 Заощадити власний оборотний капітал. Залучення позикових ресурсів може бути вигідно для підприємства, якщо річна норма прибутку власного оборотного капіталу вище вартості залученого. А за допомогою лізингової схеми можна зменшити вартість і самого позикового ресурсу.
 Зменшити кількість невикористаного і невстановленого обладнання (списавши його вартість із застосуванням прискореної амортизації і реалізувавши його за реальною ціною).
 Розрахунок лізингових платежів та порівняльний аналіз лізингу та кредиту на прикладі обладнання корпорації БМТ
 Розглянемо порівняльний аналіз і оцінку можливих витрат підприємства з придбання і використання протягом 2 років устаткування корпорації БМТ за двома схемами:
 Отримання обладнання в лізинг.
 Для проведення аналізу вартість однієї одиниці обладнання з урахуванням ПДВ умовно буде 120 одиниць.
 Базові фінансово-економічні умови лізингу полягають у наступному:
 авансовий платіж після підписання договору лізингу в розмірі 30% від вартості лізингового майна становить 36 од.;
 величина кредитних ресурсів, залучених лізингодавцем, становить 84 од.;
 річна процентна ставка кредиту - 75%;
 дія договору лізингу - 2 роки з щомісячним здійсненням лізингових платежів;
 відшкодування вартості майна здійснюється за річній нормі амортизації 21,3%. Відповідно до Закону «Про лізинг» використовується механізм прискореної амортизації з коеффіціентом3 при нормі амортизації 7,1% (див. «Єдині норми амортизаційних відрахувань на повне відновлення основних фондів»),
 Купівля обладнання з частковим залученням кредитних коштів.
 При покупці підприємством устаткування:
 застосовується змішана форма фінансування: власні кошти підприємства складають 36 од. (30% вартості обладнання), величина залучених кредитних ресурсів - 84 од. (70% вартості майна);
 передбачувана річна ставка по кредиту - 75%, термін кредиту - 2 роки (див. графік погашення кредиту);
 річна норма амортизації - 7,1%.
 Слід зазначити, що при сучасному стані економіки Росії в цілому і кредитної системи зокрема отримання підприємством довгострокового кредиту під значно менший, ніж вибраний для розрахунків, відсоток малоймовірно.
 Відсотки за кредитом на придбання основних засобів не відносяться на собівартість продукції, а їх погашення здійснюється за
 рахунок прибутку підприємства (після введення основних засобів в експлуатацію).
 Для погашення заборгованості банку підприємство повинне мати необхідний обсяг оборотних коштів як на виплату основної частини кредиту та лроцентов по ньому в розмірі 149,62 од., Так і на виплату додаткової суми з податку на прибуток у розмірі 67,90 од. Водночас сума витрат, що відносяться на собівартість, складе за розглянутий період всього лише +23,52 од.
 Можливість застосування у випадку лізингу механізму прискореної амортизації з коефіцієнтом 3 дозволяє за розглянутий термін списати за рахунок амортизації 42,6% від первісної вартості майна, що дозволить лізингоодержувачу через два роки отримати на баланс майно, залишкова вартість якого становитиме 57,4 од., що значно менше, ніж у другому варіанті.
 Як видно з результатів аналізу, у порівнянні з покупкою устаткування за рахунок кредитних ресурсів, лізинг для підприємства є найбільш ефективною формою угоди для оновлення парку обладнання.
 Розрахунок платежів по договрру лізингу обладнання (табл. 10.2-10.6).
 Таблиця 10.2. Вихідні дані для розрахунку Обладнання: Кількість Ціна 1 од. Силове обладнання БМТ 1 120,00 
  Загальна вартість обладнання з ПДВ 120,00 Сума ПДВ 20,00 Вартість обладнання без ПДВ 100,00 Балансова вартість 100,00 Загальна сума витрат лізингодавця на придбання обладнання 120,00 Ставка комісійної винагороди 5,00% Фінансування угоди: Сума авансу 36,00 Сума кредиту 84,00 Ставка по кредиту 75% Таблиця 10.3. Графік платежів
  № платежу Сума лізингового платежу Авансовий платіж з викупу У тому числі ПДВ 1 8,93 1,37 1,72 2 8,67 1,37 1,67 3 8,99 1,37 1,73 4 8,14 1,37 1,59 5 7,88 1,37 1,54 6 8,17 1,37 1,59 7 7,36 1,37 1,45 8 7,09 1,37 1,41 9 7,35 1,37 1,45 10 6,57 1,37 1,32 11 6,31 1,37 1,28 12 6,53 1,37 1,32 13 5,78 1,37 1,19 14 5,52 1,37 1,15 15 5,71 1,37 1,18 16 4,99 1,37 1,06 17 4,73 1,37 1,02 18 4,89 1,37 1,04 19 4,21 1,37 0,93 20 3,94 1,37 0,89 21 4,07 1,37 0,91 22 3,42 1,37 0,80 23 3,16 1,37 0,75 24 3,08 1,37 0,74 
  Загальна сума лізингових платежів становить 145,48 Загальне число щомісячних лізингових платежів 24 Сума викупу майна за залишковою вартістю становить 68,88 в тому числі: залік авансу доплата 36
 32,88 Підсумкова сума виплат за договором становить 214,36 Процентне збільшення загальної суми витрат при придбанні майна за договором лізингу перед покупкою 79% Таблиця 10.4. Графік погашення кредиту
  № Залишок на початок місяця Частка погашення Залишок на кінець місяця 75% Сума виплат 1 84,00 3,50 80,50 5,25 8,75 2 80,50 3,50 77,00 5,03 8,53 3 77,00 3,50 73,50 4,81 8,31 4 73,50 3,50 70,00 4,59 8,09 5 70,00 3,50 +66,50 4,38 7,88 6 66,50 3,50 63,00 4,16 7,66 7 63,00 3,50 59,50 3,94 7,44 8 59,50 3,50 56,00 3,72 7,22 9 56,00 3,50 52,50 3,50 7,00 10 52,50 3,50 49,00 3,28 6,78 11 49,00 3,50 45,50 3,06 6,56 12 45,50 3,50 42,00 2,84 6,34 13 42,00 3,50 38,50 2,63 6,13 14 38,50 3,50 35,00 2,41 5,91 15 35,00 3,50 31,50 2,19 5,69 16 31,50 3,50 28,00 1,97 5,47 17 28,00 3,50 24,50 1,75 5,25 18 24,50 3,50 21,00 1,53 5,03 19 21,00 3,50 17,50 1,31 4,81 20 17,50 3,50 14,00 1,09 4,59 21 14,00 3,50 10,50 0,88 4,38 22 10,50 3,50 7,00 0,66 4,16 23 7,00 3,50 3,50 0,44 3,94 24 3,50 3,50 0,00 0,22 3,72 Разом 84,00 66,38 149,63 Таблиця 10.5. Структура витрат
  Рік Витрати при отриманні обладнання в лізинг Витрати при купівлі обладнання за рахунок кредиту Витрати, пов'язані на собі-вартість Викуп Иму-вин за залишковою вартістю Витрати за рахунок прибутку ПДВ сплата платником ченний, що відноситься на розрахунки з бюджетом Витрати, относящ-еся на собі-вартість Позареалізаційні витрати Витрати за рахунок прибутку ПДВ
 сплачений, що відноситься на розрахунки з бюджетом 1. 76,65
 лізинговий платіж 13,70 18,07 11,76 амортизат-ційних відрахування 3,19
 податок на майно 78,80
 витрати на
 зміст
 кредиту 20,00 2. 44,58
 лізинговий платіж 13,70 30,00
 залік авансу 17,66 11,76 амортизат-ційних відрахування 2,96
 податок на майно 47,30
 витрати на
 зміст
 кредиту Підсумок 121,23 57,40 - 35,73 23,52 6,15 126,10 20,00 Всього витрат - 214,36 од. Примітки:
 збільшення податку на прибуток за 2 роки складе 67,90 од., початкова сума вкладень - 36,00 од., в тому числі ПДВ - 6 од.
 Всього витрат - 279,66 од. Таблиця 10.6. Розподіл витрат
  Розподіл матеріальних витрат підприємства за 2 роки Лізинг Кредит Переваги лізингу Витрати
 на собівартість 121,23 23,52 Всі лізингові платежі відносяться на собівартість Витрати за рахунок прибутку х 0 126,10 Ні видатків на фінансування за рахунок прибутку Податок на прибуток 0 67,90 ПДВ, сплачений на розрахунки з бюджетом 35,73 20,00 ПДВ, сплачений за лізинговими платежами, відноситься на розрахунки з бюджетом у повному обсязі Розрахункова сума податку на майно за 2 роки 0 6,15 Податок на майно платить лізингодавець Виплати за рахунок вільних грошових коштів 57,40 30,00 Разом 214,36 од. 273,66 од. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "10.2. Лізинг як спосіб середньострокового фінансування інвестицій"
  1.  23. Форми і види лізингу
      При виділенні типів лізингу виходять в основному з ознак їх класифікації, які характеризують кількість учасників угоди; тип майна, сектор ринку; форму лізингових платежів; обсяг обслуговування переданого в лізинг майна; термін вживання майна та пов'язані з ним умови амортизації. Залежно від складу учасників (суб'єктів) угоди розрізняють такі види лізингу: 1)
  2.  ЗМІСТ
      Передмова 6 Глава 1. ЕКОНОМІЧНА СУТНІСТЬ І ВИДИ ІНВЕСТИЦІЙ 8 Поняття інвестицій 8 Види інвестицій. Взаємозв'язок фінансових і реальних інвестицій 13 Суб'єкти та об'єкти інвестицій 17 Альтернативні і незалежні проекти 19 Інвестиційний клімат 22 Глава 2. ЗМІСТ І ОСНОВНІ ЕТАПИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЦЕСУ 28 Поняття інвестиційного процесу 28 Цілі і напрями інвестування 29
  3.  24. Об'єкти і суб'єкти лізингу
      Об'єкт лізингу - будь-які невживані речі, приємним для бізнесу, крім земельних ділянок і інших природних об'єктів. Отже, лізинговим майном, можуть виступати об'єкти з вільним обігом на ринку. Ними можуть бути рухоме і нерухоме майно. Залежно від об'єкта лізинг поділяється на лізинг рухомого майна (лізинг обладнання) і лізинг нерухомого майна.
  4.  3. Лізинг
      Термін «лізинг» походить від англійського leasing. У сучасному бізнес-середовищі під лізингом розуміють форму оренди засобів виробництва. В англійській мові слово «лізинг» є похідним від іншого слова «lease», яке можна перекласти як «оренда». Але між орендою і лізингом таки існує різниця. В англійській мові під словом «лізинг» розуміється сукупність економічних і правових
  5.  25. Заходи державної підтримки лізингових відносин /
      З метою створення хороших умов для розвитку лізингу як ефективного пристрою подолання промислового спаду та активізації інвестиційного течії в економіці, в цілях підтримки і розвитку малого та середнього бізнесу, майбутнього розвитку приватного бізнесу, збільшення ефективності підприємницької діяльності в галузі виробництва і враховуючи світовий досвід обширного застосування лізингу ,
  6.  Форми і види лізингу
      Існують такі основні форми лізингу:? внутрішній лізинг - здійснюючи лізинг цієї форми, лізингодавець і лізингоодержувач обов'язково повинні бути резидентами Російської Федерації;? міжнародний лізинг - в цьому випадку лізингодавець чи лізингоодержувач не є резидентом Російської Федерації;? зворотний лізинг - в цьому випадку лізингоодержувач (який є одночасно і
  7.  22. Лізинг, суть і поняття
      Лізинг являє собою комплекс майнових відносин, які складаються в результаті передачі майна у тимчасове користування. Лізингом є купівля обладнання зі здачею його в оренду підприємствам (лізингоодержувачу) на заміну на лізингові платежі Лізингом передбачена можливість викупу устаткування після закінчення терміну дії договору по лізингу або достроково за залишковою
  8.  9.7. Фінансування інвестицій в нерухомість
      Крім традиційної форми - інвестування власного капіталу - у світовій практиці застосовується широке коло інструментів інвестування в нерухомість: іпотека, опціони, гібридні форми зобов'язань, фінансування із застосуванням оренди, лізинг, створення спільних підприємств і консорціумів інвесторів. Ф'ючерси в даний час не є фінансовим активом на ринку нерухомості, але, по
  9.  Переваги та недоліки лізингу
      Лізингова операція, як економічна форма діяльності, має свої переваги і недоліки. Вона, з одного боку (економічної), поєднує в собі елементи кредиту, оренди та інвестицій, а з іншого (правовий) - побудована на поділі права власності на об'єкт і права використання цього об'єкта. Переваги лізингу На думку багатьох експертів, лізинг має ряд переваг перед іншими
  10.  39. ЛІЗИНГ
      Лізинг - це операція з розміщення рухомого і нерухомого майна, яке спеціально закуповується лізинговою фірмою, залишається її власністю, але віддається в оренду підприємцям. Об'єктом лізингу може бути будь-яке рухоме і нерухоме майно, що відноситься за діючою класифікацією до основних засобів, крім земельних ділянок і інших природних об'єктів, а також об'єктів,
  11.  69. ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ПРОЦЕС. КЛАСИФІКАЦІЯ ІНВЕСТИЦІЙ
      Суб'єктами інвестиційної діяльності, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень, є інвестори, замовники, підрядники, користувачі об'єктів капітальних вкладень та інші особи. Інвестори здійснюють капітальні вкладення на території Росії з використанням власних і залучених коштів. Інвесторами можуть бути юридичні та фізичні особи, утворені на основі договору про спільну
  12.  11.6. Особливості оцінки інвестиційних проектів за лізинговими операціями
      Лізинг виробленої продукції розглядається як один з видів операційної діяльності підприємства. Тому при оцінці еф-бництва подібних ІП до складу припливу реальних грошей від операційної діяльності замість ціни продукції, реалізованої на умовах лізингу, включаються лізингові платежі з реалізованої продукції. На кроці, в якому закінчується термін лізингового договору, до складу

bibyurecon.ml
енциклопедія  пікантні  перлова  кавово-вершковий  риба