трусики женские купить украина
реферати студентам
« Попередня Наступна »

10.4. Методи факторного аналізу рентабельності активів і власного капіталу


Факторний аналіз рентабельності активів. Методику факторного аналізу двухфакторной мультипликативной моделі проіллю-стріруем поданням Додатка 2 інтегральним методом. Введемо позначення:
і-коефіцієнт рентабельності активів (Р / К); х - коефіцієнт рентабельності продажів (Р / М) \ у-коефіцієнт ділової активності (N / К). | Тоді формула прийме вигляд: - ч'ь-г. АОйтмз-;
| on рр. ... \ У.
Розрахуємо коефіцієнт рентабельності активів I-го року: і0 = х0ху9, в цифрах: 0,105504 = 0,119611 х 0,882057.
Розрахуємо коефіцієнт рентабельності активів 2-го року: ul = xlxyl, в цифрах: 0,1 Л 324 = 0,126253 х 0,881757.
Визначимо вплив:
а) коефіцієнта рентабельності продажів:
ДХхДу аих а Ах X уп + ^ =
= 0,006642 x0, 882 057 + ° '006642 »<- ° '0003> =
= 0,005859-0,000001 = 0,005858, тобто 0,5858%;
б) коефіцієнта ділової активності:
Ах х ДV Ді, = Дух х0 + =
= - 0 , 0003 X 0,119611 - 0,000001 == 0,000037 - 0,000001 = -0,000038, тобто -0,0038%.
Відхилення рентабельності активів склало: 0,111324 - 0,105504 = 0,005820, тобто 0,5820%, у тому числі за рахунок першого фактора +0,5858%, за рахунок другого го -0,0038%.
Методику факторного аналізу трехфакторной моделі проілюструємо методом ланцюгових підстановок без введення додаткових позначень (поданням Додатка 2).
Коефіцієнт рентабельності базового року (до ^) розрахуємо за моделлю:
, Р = (9533 ^ 79700) _
* ( 78 350:83 610) + (16007:79700) 0,1196
= 0,1055,
0,9329 +0,2008
тобто 10,55%. 296
- Коеффіціентрентабельності звітного року (Л (р) склав: і: Ь <, = (10556:83610)
1 (78581:83610) + (16007 : 83610) ~?
Л = .. ° '1263 = 0 Ц13 І
0,9329 + 0,1942 '' j
тобто 11,13%. j
Різниця в коефіцієнтах склала 0,0058 (0, і13 - 0,1055), | у відсотках - 0,58% (11, 13% - 10,55%).
Визначимо вплив факторів методом ланцюгових підстановок: ° '1263 = 0,1114; 1
0,9329 +0,2008 0,1114-0,1055 = 0,0059, тобто 0,59%; "
фондомісткість основних виробничих фондів:
0,1263 __ п і, П7. 0,9329 + 0,2006 ''>
0,1107-0,1114 = -0,0007, тобто -0,07%; Г
оборотність оборотних матеріальних засобів:
0J263 _ 0,9329 + 0,1942 '0,1113-0,1107-0, 0006, тобто 0,06%.
Сума впливів трьох факторів складе загальну різницю в рентабельності двох років. У відсотках: +0,59 - 0,07 + 0,06 = +0,58%.
Аналіз пятифакторную моделі рентабельності активів підприємства дозволяє виявити вплив на рентабельність: оплата-ємності (трудомісткості) продукції, матеріалоємності продукції, амортізаціеемкості продукції, фондомісткості основних засобів і оборотності оборотних коштів (коефіцієнта закріплення). Теоретично можлива побудова і більш детальною багатофакторної моделі рентабельності активів, наприклад шляхом виділення матеріаломісткості по основних групах предметів праці або розкладання загального коефіцієнта закріплення оборотних коштів на коефіцієнти за окремими видами оборотних коштів і т.д.
Моделювання показника рентабельності капіталу підприємства забезпечує створення пятифакторную моделі рентабельності, що включає в себе всі п'ять показників інтенсифікації.
Дамо упрошенной позначення п'яти чинників інтенсифікації:
U/N- оплатоемкость продукції, що відображає трудомісткість у вартісній формі (у і) \
M / N - матеріаломісткість продукції (у w);
/ 4 / / V-амортізаціеемкость продукції (у-*);
F/N- фондоемость продукції по основному капіталу (у 0;
E / N - оборотність оборотного капіталу (коефіцієнт закріплення оборотних коштів на 1 руб. продукції-у?).
Пятифакторная модель рентабельності активів (авансованого капіталу) прийме в нових позначеннях такий вигляд:
Иу *
до - "" "" г з '
Y + Y
Аналіз рентабельності проведемо на прикладі даних підприємства (див. Додаток 2).
На основі базових показників розрахуємо показники інтенсифікації виробничих ресурсів, що містяться у формулі (табл . 10.6).
Методику аналізу пятифакторную моделі рентабельності активів проілюструємо методом ланцюгових підстановок.
Спочатку знайдемо значення рентабельності для базового і звітного років:
для базового року:
k г = 1 - (УЇ + V "+ їі) = I ~ № 145897 + 0,630213 + 0,104279) = УЇ + УҐ ~ 0,932873 + 0,200841
1,133714 1,133714
для звітного року:
,. р = 1 - (УГ + УГ + у ") = 1 - (0,142327 + 0,627054 + 0,104365) = уГ + vf" 0,939852 + 0.194247
_ 1-0,873746 _ 0,126254
1,134099 ~ 1.134099 тобто 11,13%.
Різниця в коефіцієнтах рентабельності звітного та базового років склала 0,005821 або 0,58%.
Розглянемо, який вплив на це підвищення рентабельності надав і п'ять вишеназваних их факторів.
1. Вплив фактору трудомісткості (Дkj). Зробимо першу під-становку, т. е. в базовій рентабельності замість базової трудоем; Таблиця 10.6
Показники інтенсифікації використання виробничих ресурсів, руб. Показники Умовні позначення 1-й базовий рік (О) 2-й звітний рік (1) 1. Оплатоемкость (трудомісткість) продукції У "0,145897 0,142327 2. Матеріаломісткість продукції г "0,630213 0,627054 3. Амортізаціеемкость продукції У '0,104279 0,104365 4. Фондомісткість продукції Yf 0,932873 0,939852 5. Коефіцієнт закріплення оборотних коштів Vе 0,200841 0,194247
кістки підставимо звітну трудомісткість і порівняємо отриману умовну рентабельність з базовою: К7 - kv -
I - (0,142327 + 0,630213 + 0,104279) 6,932873 + 0 , 200841 "" -0,876819 0,123181. m
= 0,1086, тобто 10,86%;
1,133714 1, 133714 Akl = 0,1086-0,1055 = 0,0032, тобто 0,31%.
2. Вплив фактора матеріаломісткості (AkJ). Зробимо другий підстановку, тобто в попередню умовну рентабельність (kj) замість базової матеріалоємності підставимо звітну цифру матеріаломісткості і порівняємо другий умовну рентабельність з першої умовної рентабельністю:
, р _ 1 - (0,142327 + 0,627054 + 0,104279 ) _
км
0,932873 + 0,200841
1,133714 1,133714 | |
AkJ = 0,1114 - 0,1086 - 0,0028, тобто 0,28%.:%
і
| у
3 . Вплив фактору амортізаціеемкості (Дк /). Зробимо третю підстановку, тобто в попередню умовну рентабельність (kj) замість базової амортізаціеемкості підставимо звітну амортізацеемкость і порівняємо третю умовну рентабельність з другої умовної рентабельністю:
: :;, r = 1 - (0,142327 + 0,627054 + 0,104365) =
''4 0,932873 + 0,200841
Г '1-0,873746 0,126254
= 0,1114, тобто 11,14%;
1,133714 1,133714
ТАК / = 0,1114 - 0,1114 = 0.
Вплив фактора фондомісткості (ТАК /). Зробимо четверту підстановку, тобто в попередню умовну рентабельність (А /) замість базової фондомісткості підставимо звітну фондомісткість і порівняємо четверту умовну рентабельність з третьої умовної рентабельністю:
, р = 1 - (0,142327 + 0,627054 + 0,104365) = г "0, 939852 + 0,200841 1-0,873746 0,126254 П11 "т ^,, = Ш6 ^ = Ш69Г ° 'П07' т-е-п, 07% '
ТАК / = 0 , 1107 - 0,1114 = -0,0007, тобто -0,07%.
Вплив фактора оборотності оборотних коштів (ДА '/). Зробимо п'яту підстановку, тобто в попередню умовну рентабельність (А /) замість базової оборотності підставимо звітну оборотність (коефіцієнт закріплення). Це означає, що отримаємо звітну рентабельність, бо всі фактори будуть у формулі звітні. Порівняння звітної рентабельності з попередньою умовної рентабельністю (Л /) дасть шукану відповідь вплив оборотності:
ТАК / = 0,1113 - 0,1107 = 0,0006, тобто 0,06%.
На закінчення складемо зведення впливу факторів на відхилення рентабельності 2-го року порівняно з базовим 1-м роком:
Загальне відхилення в%: 0,58 втом числі за рахунок впливу:
трудомісткості +0,31
матеріаломісткості +0,28 Про
+0,59
-0,07 +0,06 -0,01 +0,58
амортізаціеемкості
Разом собівартості 1 фондомісткості
оборотності оборотних коштів
Разом авансування Усього Аналіз рентабельності власного капіталу і взаємозв'язку економічної та фінансової рентабельності. Методи факторного аналізу рентабельності власного капіталу (фінансової рентабельності) імеютсвоі особливості. Двухфакторную модель фінансової рентабельності (Р / Кс) можна розглянути в такому вигляді (прибуток можна брати як до оподаткування, так і чисту):
Р / Кс = (P / N) x (N / Kc ),
де Р / N-рентабельність продажів;
N / Kc - продаж на 1 руб. власного капіталу. Як вже вказувалося, реальну величину власного капіталу представляють чисті активи (К4), які можна розглядати як суму чистих необоротних (F4) та чистих оборотних (? Ч) активів, а моделі рентабельності чистих активів можна представити:
як двухфакторную мультипликативную:
Р / Кч = (/> / Л0х (Л7/Гч),
кактрехфакторную:
як пятифакторную:
Р / Кч =
P / jT _ i-(a / N + M? N + A'' V) 7 F4 / N + E4jN Методи аналізу таких моделей тотожні методам аналізу аналогічних моделей рентабельності всіх активів (всього капіталу), які були розглянуті вище.
Нагадаємо, що рентабельність власного капіталу (чистих активів) називають фінансовою рентабельністю саме тому, що вона визначається ефективністю не тільки використання активів, а й управління капіталом (власним і позиковим).
Взаємозв'язок показників рентабельності власного капіталу і рентабельності активів показана на рис. 10.2. У схемі при-
Рис. 10.2. Схема формування й аналізу показників рентабельності активів і власного капіталу
підприємства

ведени дані наскрізного прикладу (див. Додаток 1). Активи і пасиви представлені у середньорічному численні. Повний з-відношення відсотків і коефіцієнтів досягається з точністю розрахунків - 5 знаків після коми.
Фінансовий важіль у схемі виражений співвідношенням (К / Кс), хоча зазвичай він виражається співвідношенням К1/Кс . Те, що ці співвідношення по суті ідентичні ясно з моделі:
Кс j. Jf3
К / Кс = л = \ + кукс.
Л
Зі схеми (рис. 10.2) видно, що рентабельність власного капіталу по чистому прибутку (Р4 / / ^) естьтрехфакторная модель:
де P4/N- рентабельність продажів;
Рч / К-капиталоотдача (коефіцієнт ділової активності);
К / Кс - фінансовий важіль («плече» фінансового важеля).
Ці фактори мають, як правило, галузевий характер. Так, оборотність активів невелика в капіталомістких галузях. Водночас таким економічним секторам притаманний відносно високий показник рентабельності продажів. Високе значення коефіцієнта фінансового важеля можуть дозволити собі фірми, що мають стабільне і прогнозоване надходження грошей за продукцію, або мають значні ліквідні активи.
Аналіз рентабельності власного капіталу має також часовий аспект. Так, рентабельність продажів не відображає довгострокових інвестицій. Більш того, якщо такі інвестиції здійснюються, то рентабельність продажів може тимчасово знижуватися. Коефіцієнт фінансового важеля відображає ризикованість бізнесу, чим вище його значення, тим більш ризикованою для акціонерів, інвесторів і кредиторів є комерційна організація.
Нарешті, особливістю цього показника є той факт, що чисельник (прибуток) складається в поточних оцінках і відбиває сформований рівень цін. Знаменник (власний капітал) складався протягом багатьохроків, виражений в історичній оцінці. Тому при аналізі має сенс врахувати ринкову оцінку власного капіталу, якщо це можливо.
Приклад факторного аналізу власного капіталу представлений нижче. У табл. 10.7 дані вихідні дані для аналізу. Аналіз виконується методом ланцюгової підстановки.
J; - Таблиця 10.7
-i '> Вихідні дані для аналізу рентабельності власного капіталу Показники Базовий період Звітний період Відхилення Рентабельність продукції,% 5,6 6,2 +0,6 Кап італоотдзча 1,2 1,3 +0,1 Коефіцієнт фінансового важеля 4,0 1,4 -2,6 Рентабельність власного капіталу,% 26,9 11,3 -15,6
Визначаємо зміну рентабельності в результаті впливу наступних факторів:
зниження коефіцієнта фінансового важеля:
-2,6 х 5,6 х 1,2 = -17,5%;
зростання рентабельності продажів:
0,6 x1, 4x1 , 2 = 1%;
збільшення капиталоотдачи:
0,1 х 1,4 x6, 2 = 0,9%.
Загальна зміна рентабельності власного капіталу:
ДЯ = -17,5% + 1% + 0,9% = -15,6%.
У базовому періоді компанія була занадто ризикованою: 75% капіталу становили позикові кошти. Зменшення їх знизило ступінь ризику компанії, але знизило і ефективність власного капіталу. Інші фактори зробили незначний позитивний вплив на аналізований показник.
За такою ж схемою можна виконати порівняльний аналіз даних ряду підприємств, тобто конкурентів, з виявленням поло-тивних і негативних факторів для кожного.
 Резюме
 Система показників рентабельності включає наступні групи: рентабельність активів (капіталу); рентабельність продукції; рентабельність продажів і капіталу на основі чистого припливу грошових коштів. Рентабельностьактівов-найважливіший показник ефективності господарської діяльності (його називають нормою прибутку). Розрізняють показники: 1) рентабельності всіх активів (всього авансованого капіталу) і 2) рентабельності чистих активів (тобто власного капіталу). Перший характеризує економічну рентабельність, його модифікації можливі як по чисельнику (різні показники прибутку), так і по знаменника (весь капітал або окремі його частини - необоротні або оборотний капітал). Другий показник характеризує фінансову рентабельність, так як до факторів економічної рентабельності він додає фінансовий фактор управління позиковим капіталом (ефект фінансового важеля).
 Моделювання показників рентабельності активів і рентабельності власного капіталу є базою для проведення багатофакторного аналізу. Кожна модель розкриває чинники і шляхи підвищення рентабельності активів і власного капіта-ла. Для цього застосовуються різні методи факторного аналізу рентабельності.
 Питання для самоперевірки
 Розкрийте систему показників рентабельності та дайте характеристику методів їх розрахунку.
 Як розрахувати величину чистих активів?
 Як аналізувати структуру реального власного капіталу?
 Охарактеризуйте зміст різноманітних моделей чинників рентабельності.
 Дайте характеристику методиці аналізу на базі двухфактор-ної мультипликативной моделі рентабельності активів.
 Дайте характеристику методики аналізу на базі трехфактор-ної моделі рентабельності активів.
 Дайте характеристику методики аналізу на базі пятифакторную моделі рентабельності активів.
 Охарактеризуйте можливості побудови інших багатофакторних моделей рентабельності активів.
 Як розрахувати рентабельність власного капіталу?
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "10.4. Методи факторного аналізу рентабельності активів і власного капіталу"
  1.  51 Факторний аналіз показників рентабельності
      методів детермінованого аналізу по вітчизняній і зарубіжній методиками (директ-костинг). Рівень рентабельності продажів за окремими видами продукції залежить від середнього рівня ціни і собівартості: Алгоритм розрахунку кількісного впливу факторів на зміну рентабельності продажів наступний. 2. Розраховується умовний показник рентабельності продажів: 1. Визначається рентабельність продажів
  2.  36. Показники ділової активності та рентабельності підприємства
      аналізу ділової активності підприємства слід звернути особливу увагу на тривалість виробничого циклу і його складові. Рентабельність визначається собівартістю і прибутком. Абсолютний розмір прибутку характеризує економічний ефект, але не ефективність роботи підприємства. Узагальнюючими показниками діяльності підприємства є показники рентабельності. 1. Рентабельність
  3.  21 Факторний аналіз використання основних засобів
      методикою розрахунку фондовіддачі через вартість валової продукції і середньорічну вартість основних засобів. Друга факторна модель є результатом перетворення перших способом скорочення (шляхом поділу чисельника і знаменника на середньорічну кількість працівників). При розрахунку використаний метод ланцюгової підстановки. Таблиця 1. Розрахунок впливу факторів на рівень фондовіддачі
  4.  71 Аналіз рівня використання економічного потенціалу та оцінка бізнесу
      методом ланцюгової підстановки проводиться розрахунок кількісного впливу факторів на зміну ресурсоотдачи. Надалі визначаються: а) коефіцієнт співвідношення темпів зростання виробництва з темпами зростання ресурсів за такою формулою: б) відносна економія сукупних ресурсів (витрат) 2. Факторна модель рентабельності використання капіталу (RK): П 1 - (V z N + М N-Л-ДО До ~ F + NxA ± N + E +
  5.  5.9. Аналіз рентабельності діяльності
      моделлю чинника виду: Р = ВД-ІО X100, Т де (ВД - ІВ) - прибуток від реалізації товарів, руб. З даних табл. 5.17 випливає, що рентабельність реалізації товарів у базисний та звітний період становила: 17 403 - 13 621 6421 7 Р »= тгттгг ^ х 100 = 5,889%; = 19 976 - 15 375 х ш = 6,380%. 1 72116 Отже, за аналізований період рентабельність зросла на 0,491%. Цьому сприяло:
  6.  Питання 3 Вплив позикових коштів на рентабельність власного капіталу
      аналізу їх ціни, а також оцінки впливу використання позикового капіталу на фінансові показники діяльності підприємства в цілому. Ефективне управління позиковим капіталом збільшує рентабельність власних коштів. Ігнорування цих вимог при залученні позикових джерел може згубно позначитися на фінансовому стані підприємства, так як вимоги кредиторів повинні бути
  7.  Питання 12Рентабельность, показники, методи обчислення
      факторних моделей. Наприклад, до так званої формулою Дюпона, яка визначає залежність між рентабельністю активів, рентабельністю продукції і оборотністю активів. Підвищення рентабельності можливе за рахунок: реструктуризації підприємств; удосконалення фінансового менеджменту; зниження собівартості (використання дешевших видів сировини, матеріалів, палива, скорочення витрат
  8.  Зміст
      методи та методики фінансово-економічного аналізу Інформаційна база фінансово-економічного аналізу Контрольні питання Тести Контрольні завдання Глава 2. Фінансової (бухгалтерської) звітності підприємств ЯК ОСНОВНИЙ ЕЛЕМЕНТ ІНФОРМАЦІЙНОЇ БАЗИ ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНОГО АНАЛІЗУ Поняття, нормативно-правове регулювання і склад бухгалтерської звітності Бухгалтерський баланс, його зміст і
  9.  3.4. Система показників для оценкірентабельності та ділової активності
      методом ланцюгових підстановок, використовують розширену модель рентабельності продукції: Комерсант = П - 100% = ^ лрів (d-с З)-Ен Е ^ ^ прив - СЗ0 +
  10.  60 Розрахунок і оцінка показників ефективності використання оборотних коштів
      метод скорочення (чисельник і знаменник поділити на виручку), то можна використовувати наступну факторну модель: рентабельність продажів помножити на коефіцієнт оборотності. Коефіцієнт оборотності, період обертання і рентабельність розраховуються за видами оборотних коштів: запаси, дебіторська заборгованість, грошові кошти. Питання
  11.  6.1. ФАКТОРНИЙ АНАЛІЗ
      методи існують для визначення впливу окремих факторів на результуючий показник? На які питання дозволяє відповісти факторний аналіз? На результати фінансово-господарської діяльності впливає безліч чинників, що знаходяться у взаємозв'язку, залежності і обумовленості. Сукупність факторних і результативних ознак, пов'язаних причинно-наслідковим зв'язком, називають
  12.  47 Методи факторного аналізу прибутку від продажу
      методики факторного аналізу прибутку від продажу (ТТ). 1. Вітчизняна методика: П = К х (Ц - С), де К - кількість проданої продукції, од.; Ц - ціна реалізації, руб.; С - собівартість одиниці продукції, грн. Алгоритм розрахунку кількісного впливу факторів методом абсолютних різниць: ЛПобщ = Пф - ППЛ. У тому числі зміна прибутку за рахунок: обсягу продажів: ДПК = (Кф - Кпл) х (Цпл - Спл); ціни

bibyurecon.ml
енциклопедія  пікантні  перлова  кавово-вершковий  риба